Le private equity : investir dans l'économie réelle non cotée

Longtemps réservé aux institutionnels et aux grandes fortunes, le private equity — ou capital-investissement — s'ouvre désormais aux particuliers. Accessible dès quelques milliers d'euros via l'assurance vie ou le PER, il permet de financer des entreprises non cotées à fort potentiel, avec des perspectives de rendement supérieures aux marchés cotés. En contrepartie d'un risque et d'une durée de blocage qu'il faut mesurer avec lucidité.

Qu'est-ce que le private equity ?

Le private equity consiste à prendre des participations au capital d'entreprises non cotées en Bourse — le plus souvent des PME et ETI — pour les accompagner dans leur développement, puis céder ces participations avec une plus-value une fois l'entreprise valorisée. C'est un financement de l'économie réelle, sur un horizon long.

On investit rarement dans une seule société : les fonds de private equity, gérés par des sociétés agréées par l'AMF, regroupent des participations dans plusieurs entreprises, ce qui répartit le risque. Le capital-investissement recouvre plusieurs stratégies (capital-risque, capital-développement, transmission/LBO, secondaire) aux profils de risque distincts.

Un accès démocratisé depuis la loi PACTE

Historiquement, investir en direct exigeait un ticket d'au moins 100 000 € (fonds professionnels de type FPCI, réservés aux investisseurs avertis). Deux lois ont changé la donne :

• la loi PACTE (2019) a rendu les fonds de private equity éligibles à l'assurance vie et au PEA-PME ;
• la loi Industrie Verte (entrée en vigueur le 24 octobre 2024) impose désormais une part minimale d'actifs non cotés dans la gestion pilotée par défaut de l'assurance vie et du PER — au minimum 4 % pour les profils équilibrés, 8 % pour les profils dynamiques.

Résultat : on accède aujourd'hui au non coté dès environ 1 000 €, au sein d'une enveloppe comme l'assurance vie ou le PER. Cette bascule fléchant l'épargne vers la transition écologique, les fonds concernés affichent souvent un label ISR ou Greenfin.

Un potentiel de rendement élevé

C'est le principal attrait de la classe d'actifs. Selon France Invest, les fonds de private equity français ont délivré un rendement net de l'ordre de 12 % par an sur dix ans (2014-2024), contre environ 9 % pour le CAC 40 dividendes réinvestis. Une surperformance qui, sur la durée, change sensiblement la trajectoire d'un patrimoine.

Ces performances passées ne préjugent pas des performances futures : le private equity comporte un risque de perte en capital.

Les risques et points de vigilance

Le rendement a une contrepartie, qu'il faut regarder en face :

• L'illiquidité : les fonds sont généralement bloqués 8 à 10 ans, la durée de détention d'une participation s'étalant de 4 à 7 ans. Même les fonds « evergreen » à fenêtres de rachat ne suppriment pas cette réalité.
• Le risque de perte en capital, y compris totale si une entreprise financée échoue.
• La valorisation des participations non cotées repose sur des expertises internes, moins transparentes qu'un cours de Bourse quotidien.
• Les frais, souvent empilés (droits d'entrée, gestion récurrente), qui peuvent transformer un rendement brut de 8 % en 4 à 5 % net sur dix ans.

Le private equity ne convient donc pas à une épargne de précaution ni à un horizon court. C'est une poche de diversification, à doser en fonction de votre patrimoine global.

Fiscalité

Logé dans une assurance vie ou un PER, le private equity bénéficie de la fiscalité de l'enveloppe : les plus-values générées à l'intérieur du contrat ne sont pas imposées tant qu'elles y restent, ce qui constitue un avantage majeur par rapport à une détention en direct.

Pour qui ?

Le private equity s'adresse aux investisseurs disposant d'un horizon long (au moins 8 à 10 ans), d'une capacité à supporter l'illiquidité et d'une tolérance au risque adaptée, qui ont déjà constitué une épargne de sécurité et un socle d'actifs plus liquides. C'est un complément de performance, pas un placement de fond de portefeuille.

FAQ

Combien faut-il pour investir en private equity ? En direct, le ticket dépasse souvent 100 000 €. Mais via une assurance vie ou un PER en unités de compte, l'accès est possible dès environ 1 000 €, l'assureur mutualisant les souscriptions.

Le private equity est-il risqué ? Oui. Il présente un risque de perte en capital, une forte illiquidité (blocage pluriannuel) et une valorisation moins transparente que les marchés cotés. Son potentiel de rendement élevé en est la contrepartie.

Quelle différence avec la Bourse ? La Bourse porte sur des sociétés cotées, liquides et valorisées en continu. Le private equity finance des entreprises non cotées, sur un horizon long et sans liquidité immédiate, en visant une prime de rendement.

---

Chez Matrimoine Invest, nous vous aidons à intégrer une poche de private equity correctement dimensionnée et logée dans la bonne enveloppe, en cohérence avec votre horizon et vos convictions.

---

Cet article a une vocation informative et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Le private equity comporte un risque de perte en capital et une forte illiquidité. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Informations à jour en 2026. Sources : France Invest, AMF, loi Industrie Verte.